Произошел новый поворот сделки Dell и VMware: в прошлый четверг, из публичного раскрытия информации федеральному регулятору стало известно, что Dell, являющаяся сейчас частной компанией, изучает другой возможный вариант слияния с VMware.
Dell сообщила, что испрашивает мнение инвесторов-держателей ее отслеживающих акций, привязанных к бизнесу VMware, чтобы оценить интерес к сделке, которая позволила бы владельцам отслеживающих акций, DVMT, стать держателями всех акций Dell.
Этот вариант, как следует из информации, представленной в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), сводится к конверсии обыкновенных акций Dell, принадлежащих Майклу Деллу и частной инвестиционной фирме Silver Lake Partners, в отслеживающие акции Dell VMware. Эта схема позволит Майклу Деллу и фирме Silver Lake обменять обыкновенные акции на публично торгуемые отслеживающие акции. Это позволит также владельцам отслеживающих акций, включая хеджевый фонд Elliott Management, стать держателями всех акций Dell.
Этот вариант рассматривается в дополнение к трем другим: 1) обратное слияние, которое позволит акциям объединенной Dell-VMware свободно торговаться на бирже; 2) проведение IPO; или 3) не предпринимать ничего.
«Содержание вчерашнего извещения по форме
Представитель VMware отказался от комментариев.
Держатели отслеживающих акций и публично торгуемых акций VMware, похоже, довольны взятым курсом Dell — на изучение вариантов слияния и возможности обмена акций.
Акции DVMT выросли на 4,49 долл., или 4%, при закрытии торгов в пятницу до 78,81 долл. Акции VMware при этом выросли на 1,48 долл., или 1%, до 138,99 долл.
В рамках этого процесса Правление Dell назначило также двух независимых директоров, которые будут представлять акционеров VMware. Дэвид Дорман (David Dorman), соучредитель фирмы Centerview Capital Technology и текущий председатель Совета директоров CVS Health, и Уильям Грин (William Green), бывший главный управляющий и председатель правления гиганта системной интеграции Accenture, должны будут одобрить любую сделку, включающую отслеживающие акции VMware, равно как и большинство акционеров вне Dell.
Dell оставила Evercore Group в качестве финансового советника «специального комитета» из двух человек, который может служить связующим звеном между Дорманом и Грином с одной стороны и инвесторами VMware с другой.
В настоящее время Dell владеет примерно 82% акций VMware в результате покупки EMC в 2016 году. Примерно половина этой доли торгуется через отслеживающие акции.
Сония Сент-Чарльз (Sonia St. Charles), главный управляющий VAR-компании Davenport Group, сотрудничающей с Dell-EMC и VMware, говорит, что следит за возможными ходами, которые могут сделать компании, и считает, что любой вариант с участием Майкла Делла в качестве главного управляющего будет позитивным.
«Я думаю, это сделка с бумагами, и Dell вновь станет публичной компанией, — говорит Сент-Чарльз. — Пока Майкл Делл у руля, прицел на клиентов и канал [реселлеров] не изменится. Мы важный партнер VMware, а также партнер Dell. Для нашего бизнеса это будет позитивно. Я думаю, это всё часть плана, который вырос из покупки [EMC], и эти вещи займут не один год».
Ранее Dell рассматривала обратное слияние как быстрый способ снова стать публичной компанией. Этот вариант, который позволил бы избежать громоздкого процесса IPO, был раскритикован инвесторами VMware как сделка в интересах Dell Technologies и ее учредителя Майкла Делла за их счет.
В марте фирма Jericho Capital, один из крупнейших независимых держателей акций VMware, послала свой написанный в резких выражениях протест против обратного слияния с Dell, заявив, что этот план подорвет успешную стратегию роста VMware ради обслуживания огромного долга Dell.
«Даже самый сторонний наблюдатель может видеть, что [VMware] не приобретает ничего, взваливая на быстрый рост Компании, ее чистую наличность и высокостратегический программный бизнес ПО всю тяжесть медленного роста Dell с огромной долговой нагрузкой и унаследованным бизнесом, зависящим от оборудования», — пишет Джош Резник (Josh Resnick), управляющий партнер фирмы, владеющей 1,8% акций VMware.
Карл Айкан (Carl Icahn), скандально известный инвестор, уже сражавшийся несколько лет назад с главным управляющим и учредителем Dell Майклом Деллом, также приобрел долю в VMware, сообщил канал CNBC в апреле.
Айкан не обязан публично раскрывать свои инвестиции «среднего размера» в VMware, поскольку они ниже установленного SEC порога в 5%, сообщил канал CNBC со ссылкой на не названные источники.
